狗屎or黃金

MoneyDJ新聞 2019-05-29 09:53:33 記者 林昕潔 報導

在貿易戰紛擾中，台灣工業電腦業者第一季營運表現，相對十分亮眼，包含友通(2397)、融程電(3416)、維田(6570)等皆創同期以來歷史新高。凌華(6166)、研揚(6579)、廣積(8050)、新漢(8234)等，第一季稅後淨利皆較去年同期年增逾倍數。

目前針對第二季營運，廠商多數並不看淡，可望延續第一季的熱度，不過，在中美貿易戰重啟下，廠商多數對下半年營運看保守，雖然台灣IPC產業大多數已完成生產鏈移回台灣之布局，但在全球經濟成長放緩，且產線轉移使生產成本墊高，都讓客戶資本支出意願恐降低，加上轉單挹注恐需半年至一年以上時間才能顯現，對今年整體看法仍偏審慎。 

貿易戰下，台灣IPC產業上半年仍旺

從去年9月24日起，美國已對中國大陸生產的IPC板卡、模組進口產品課徵10%關稅，且於今年5/1，關稅提高至25%。

不過，在貿易戰干擾下，台灣廠商今年第一季營運仍可維持水準，主要原因如下:

一、台廠佈局多以台灣為主，且已完成產線轉移

台廠中，以IPC龍頭－研華(2395)、樺漢(6414)、凌華產線於大陸布局較重，不過，從去年下半年開始，研華在台灣林口廠區逐步小規模擴增產能，以因應貿易戰變數。其次，凌華受貿易戰影響的產品約佔2018年營收11%，預期今年上半年可全數移回台灣。而樺漢過去以大陸富士康生產基地為主要代工產線，去年起除了回台打造生產線外，並配合集團於墨西哥、越南等地分散生產。

故台灣IPC業者自去年第四季起，即開始進行分散IPC生產基地的調整，以因應後續局勢變化。

二、趁貿易戰休兵，Q2訂單提前Q1

貿易戰於去年底至今年5月前暫時休兵，加上CPU、被動元件等零組件供貨轉穩，帶動客戶心態轉積極，針對手上既有案子加緊腳步出貨。以凌華來看，部分今年第二季訂單甚至提前至第一季出貨，可看出廠商仍對後續市場充滿不確定性的心態及壓力。

三、歐美客戶轉單，提前備庫存

歐美客戶擔心後續來自大陸的供貨問題，因此轉而尋求台廠幫助，並提前多備庫存。例如：隨著大陸伺服器代工產線出現轉移潮，伺服器機殼及解決方案商-營邦(3693)來自美系伺服器客戶的機殼訂單明顯提升；而板卡、系統廠商-新漢則受到大陸監控設備業者籠罩在美貿易戰陰霾中，子公司綠基做IP Cam(無線網路監控)，自去年下半年開始，訂單成長逾兩成。

全球景氣放緩，Q2持穩、下半年轉「不明朗」

不過，多數台灣IPC廠商，對今年營運看法仍偏審慎，認為上半年營運可維持較佳水準，但下半年展望則相對不明朗，甚至認為今年整體來看仍是偏弱的一年。主要有幾個原因:

一、全球景氣明顯放緩，IPC產業難一枝獨秀

工業電腦產業隨著智慧化趨勢滲透到更多的產業中，以往偏重在製造業廠務與生產流程的應用，也逐步擴散至城市交通、物流、運輸、醫療、零售等更大規模的用途上，使產業受全球景氣影響連動性加大。

而IMF(國際貨幣基金組織)於4月時表示，全球七成經濟體成長，在今年將放緩，且三度下修全球經濟成長率，從3.5%下修至3.3%，為2009金融海嘯以來最低。此外，WTO(世界貿易組織)亦將今年全球貿易成長，從3.7%下修至2.6%，為近三年來最低。

其中，中國大陸受內需放緩和美中貿易摩擦影響，大陸去年第四季國內生產毛額(GDP)增速繼續探底，下滑至6.4%，為近十年最低；而去年全年的GDP增長率為6.6%，成長率為28年新低。

而透過台灣主要IPC廠商的營收區域戰比來看，大中華地區佔研華第一季營收佔比約達31%，佔凌華銷售比重達13%、樺漢在中國大陸地區銷售佔比亦達13%、整個亞太區銷售佔比亦達28%，友通則亞太區佔比約達34%。使得大陸地區的經濟成長與廠商需求放緩，對台廠營運衝擊將越發顯著。

二、IPC產業陸續移轉生產據點，雖然短期避開關稅問題，但長期來看，轉運成本提高(含系統及零組件)，仍對未來需求種下不利變數。

在產線轉移下，部分大量系統產品生產成本將明顯墊高，包含人工、零組件、運費等，IPC廠商分析，依產品不同，目前估算成本墊高幅度約在5~6%、甚至20~25%不等，目前大多數是由IPC廠商、經銷商、客戶等層層吸收，不過，若是景氣沒有明顯好轉，則IPC下游應用廠商的擴產投資計畫，有可能轉觀望或遞延等，長期將種下潛在不利變數。

三、IPC轉單挹注的時間期較長，並非想像中快速。

由於IPC屬於高度客製化產品，因此訂單轉移並不像標準品這麼簡單快速，中間需要不斷溝通討論，客戶從來談，到真正下單，時間短則半年到一年，長則兩三年不等。友通即表示，雖然目前不少大陸轉單來詢問，但實際轉單挹注營運的時間點還沒出現，今年整體要更努力才會達到目標。