全面解析》筆電、面板、半導體缺貨爆訂單！全球掀搶貨潮 誰是台股真贏家？

2020-11-03
作者: 林宏達、陳雅潔

8月24日，美國知名的《消費者報導》雜誌（Consumer Reports）刊出了一篇有趣的報導，標題是「如何在大缺貨潮中，搶到一台筆電」。一向年年降價，被視為成熟產品的筆記型電腦，現在卻是美國家長瘋狂搶購的商品。

8月底正是美國放完暑假「Back to school」返校銷售旺季，因為疫情，許多學生必須在家上課，家長卻根本買不到學生用的電腦，「大部分產品根本就買不到，就算能訂，也要2到3個月才會送到。」文章如此形容。

買不到！電腦相關產品嚴重缺貨

「印表機、麥克風、路由器、網路攝影機、電腦螢幕，這些都缺。」《消費者報導》文章中寫道，現在不管是遊戲機、電視，還是筆電，每個人都想買，但要買到這些東西，就像黑色星期五消費旺季一樣困難；現在，連電競椅都成了熱賣商品。

10月24日，本刊記者連上美國亞馬遜查詢，宏碁15.6吋的Chromebook，要等到11月17日才有現貨；同樣在亞馬遜網站上，華碩的Chromebook，不是缺貨，就是庫存只剩個位數，情況依舊嚴重。

電子產品缺貨潮，像蝴蝶效應一樣，跨越太平洋，影響在台灣的電子產品產業鏈。一場因疫情激發出來的消費潮正在爆發，許多台灣老牌高科技公司，上半年擔心業績慘兮兮，下半年卻是擔心業績做不完。影響之大，讓台灣下半年出口極為強勁，台幣匯率居高不下。

這股熱潮還沒結束，今年10月起，產業界最熱門的關鍵字叫「漲價」，因為嚴重缺貨，早已讓供應鏈大亂，從筆電開始，到相關的半導體供應鏈，誰能成功漲價，不只今年大賺，明年毛利跟股價都有機會挑戰新高。

湧急單！廠商下半年來不及趕貨

不過，值得注意的是，這波缺的都是相對成熟的電子產品。「以前的需求量如果是1百，現在要的數量就是2百，但我們拿到的零件只能增加到130。」一位筆電廠採購人員觀察，原本筆電廠商在當地都有一個月的庫存，「在海上漂的（指貨櫃），還有1個月」，1個月的庫存在代工廠，現在筆電庫存幾乎用完，就連代工廠的成品也只夠不到一個星期的訂單量。

一位採購人員分析，會出現這麼嚴重的缺貨，是因為年初疫情發生之後，讓整個供應鏈呈現「斷鏈」的狀態。第一波衝擊來自封城，他觀察，今年初原本供應鏈預期需求大減，上半年對供應鏈下的訂單並不多，當下半年急單湧入後，像晶片等半導體產品，生產週期長，不可能馬上大量供貨。

其次，復工的過程也是困難重重。在中國，一家廠商要復工，有多少員工能回來上班，需要官方審批，「走了4百個員工，可能只回來2百個」；而怎麼讓員工回到廠區，也是問題，「跨省交通被阻斷，火車也不通」，最後的解決方法是用巴士把員工載到兩省交界，員工下車走過省界，再換乘另一部巴士回廠，「到工廠還要再隔離14天」。

在這種情況下遇到急單，問題更加複雜。她舉例，現在要找零組件廠加訂單，對方還要看供應商能不能超額供應，有沒有多餘的設備機台、人力可不可能加工；少一兩個要素，都不可能供貨。

但是由於疫情，光是讓貨物通關，速度就比過去慢，物流也大受影響，「原本大陸到台灣的船運，一個星期可以到，現在要4個星期」。改走空運？「貨機也因為航班大減，班次大幅減少」，加大供貨，物流是很大的考驗。

漲價潮！全球都搶台灣半導體產能

本刊採訪得知，目前缺貨的重災區，集中在半導體領域。一位採購人員透露，像是一些國外大廠生產的電源控制IC，交貨期已拉長到26週，甚至34週，要等到明年上半年才有貨。

10月初，美國政府對中芯實施制裁，再一次擾動供應鏈。一位半導體公司高層觀察，中芯是全球第四大8吋晶圓產能的擁有者，「中芯今年的資本支出是去年營業額的兩倍，遠高於業界資本支出占營收2到5成的水準，讓美國政府懷疑中芯就是由中國政府支持。」

在中芯投片風險大增，美商晶片大廠因此跑來台灣搶晶圓產能；業界傳出，美國高通就向台積電要多增加2萬多片產能。「現在不只8吋滿，12吋也很滿。」一位半導體廠高層透露，「跟誰講都沒有產能。」

盤點發現，從台灣半導體供應鏈開始，正出現一波漲價潮，向外擴大，包括面板、筆電，甚至電池包都可能因此漲價。「第4季開始，部分8吋晶圓代工廠商已經開始漲價。」Trendforce半導體研究處分析師喬安觀察。

目前，晶圓廠和封測廠是有次序的調價，「以前有大單，就會有Rebate（打折），現在都沒有了。」封測產業人士透露，「難做的單，低毛利的單，就不做或晚點做。」但最緊缺的打線製程（Wired bonding），需求缺口極大，供應鏈傳出，明年1月1日開始，打線封裝製程將漲價，漲幅達2到3成。

再往下盤點，「現在最缺的IC，是電源控制或電源管理IC。」業界人士透露，過去，這是一顆價格零點零零幾元台幣計算的零組件，也是晶圓廠比較沒有興趣做的低毛利產品。此外，各式驅動IC大缺貨、USB控制IC，甚至連鍵盤用的控制IC目前都缺貨，少了這些零組件，筆電和螢幕都無法出貨。

大翻身！面板產業終於走出苦日子

「明年到底要怎麼漲？」本刊記者採訪一位晶圓代工廠高層，他只表示：「我們也在看，這一波是景氣循環，還是結構性造成的缺貨。」他解釋，由於毛利率太低，他不認為會有人大幅擴張產能，「現在一座0.18以下的微米製程5萬片的8吋廠，要投資20億美元，折舊分6年攤提，一年折舊就要2億7千5百萬美元」；如果一片晶圓可以賣5百美元，一年也只能做3億美元生意。「營業額跟折舊差不多，這還沒算薪水跟材料成本，一投資就賠錢，你說，董事會會同意嗎？」但是，三星計畫提高自動化增加8吋產能，台積電2018年也在南科增建新廠，世界先進買下新加坡8吋廠，8吋產能其實是持續增加。

他觀察，晶圓廠傾向漸進式的平衡，看價量在哪裡達到平衡，或是看哪些廠商，願意跟晶圓代工廠簽長約。但他也透露，目前5G手機電源IC消耗的晶圓面積，是4G的2.5倍，電動車也要消耗大量的電源管理IC，把這些因素列入考慮，明年晶圓代工產能緊缺的情況，恐怕難以解除。目前，聯電、世界先進、力積電，都傳出明年有漲價計畫，這也將連帶加大驅動IC、電源管理IC等零組件的漲價壓力。

有意思的是，過去被視為「慘業」的面板，竟也出現缺貨。研調機構Omdia顯示部門資深研究總監謝勤益分析，目前缺電視面板，ＰＣ用的面板也缺，從驅動IC、玻璃到偏光板都有供貨吃緊的問題，「現在供需的差距達到3成，但實際的缺口大約是1成」。

根據Omdia調查，今年10月，從電腦用的面板到電視面板，價格全線上漲，50吋的電視螢幕價格漲最多，今年10月的價格，就比9月高出15%，「面板每個月漲5到10%，尺寸愈小漲愈多」。今年初韓廠退出LCD製造是關鍵，現在台灣是IT用面板全球市占率最高的國家，在筆電用螢幕全球市占率達到42%，比南韓的4成還高。謝勤益認為，這一波是提前消化年底的銷售潮，旺季可以持續到年底；台灣面板雙虎今年下半年都會交出相當不錯的獲利成績單。但若韓廠想回來分一杯羹，像LG就延後一年關閉部分LCD面板產線，明年第1季會不會供過於求，還有疑慮。

此外，這一波漲價潮也從科技業擴大到傳統產業。為了滿足美國迅速復工後的零組件需求，貨櫃、空運報價接連翻漲。根據英國航運市場諮詢機構德魯里（Drewry）於10月15日發布的最新全球貨櫃運價指數，每40呎櫃運價達到2586美元，已經較去年9月的1千2百美元上漲1倍。

物流熱！海運吃緊帶動運費調升

承攬業者指出，主因在於過去幾年全球海運業為了解決供需失衡的問題，大規模進行整併減艙和船隻更新改裝，而今年上半年更認為全球需求復甦不易，紛紛縮減航次。想不到，5月以後不但防疫物資和電商需求反彈，工廠復工補庫存的急單也如雪片般飛來，尤以亞洲至美西、美東的跨太平洋航線供應最緊迫；但在運力調節短期無法紓解的情況下，「現在客戶都有心理準備，運費貴就算了，重點是還不一定搶得到艙位！」

塑化原料也因類似邏輯，市場在第3季出現非預期的價格上漲。業者指出，疫情原來壓抑了相關需求，加上油價下挫，上半年同業多半都降低稼動，以消化庫存度過谷底；但下半年開始各國紛紛推出振興經濟方案、擴大基礎建設，帶動塑化產品的消費，再加上8月美國路州、德州等石化重鎮受颶風衝擊減產，因此像主要用於建材和家電的PVC、ABS等產品，以及做為鞋材的EVA，報價都自9月起出現反彈。以10月15日的報價相較今年初，PVC和ABS都已分別上漲26%及36%，包裝和醫療用途的PE也漲了不少。

如今又處於第4季塑化旺季，業者透露，現在幾乎是只要「有開價、能出貨」，就一定有人買。但隨著原來在第3季歲修的產能，已逐漸重回供給行列，市場激情能不能延續到明年農曆年後，業者較為保留。

「這一波能好多久？」許多人在問，「這波是景氣循環造成的缺貨，還是結構問題造成的缺貨？」前者只會造就短期的急單，沒人會為此擴產，後者卻會帶來長期的商機。

科技產業能不能好到明年，可以參考國際半導體協會9月22日公布的最新分析。半導體協會指出，筆記型電腦的榮景可望持續到明年，接下來幾個月，今年受創嚴重的智慧型手機和汽車產業，也會跟著好轉；此外，雖然記憶體需求在今年下半年因為雲端伺服器訂單減少下滑，但明年初可望出現反彈，資料中心和PC成了後疫情時代中，最不受影響的兩大產品。

賺快錢！明年還有賺大錢良機

半導體協會也預期，全球半導體材料市場明年將成長6%，半導體設備市場明年也將因記憶體市況復甦，規模成長9%。這些數字都預期明年科技業仍將維持成長。台積電創辦人張忠謀接受本刊記者採訪時也表示：「明年的經濟會比今年好。」

在數位轉型的浪潮下，筆電的需求至少會維持到明年第2季，半導體供應短缺，也將隨著手機、電動車的需求回溫，變成愈來愈常見的問題。接下來，誰能繼續擁有漲價的本事，誰才能掌握「今年賺快錢，明年賺大錢」的新機會。

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