狗屎or黃金

MoneyDJ新聞 2020-03-16 11:00:27 記者 趙慶翔 報導

IC設計產業當中，具有高殖利率、獲利與配息穩定的產業莫過於MCU微控制器，包含盛群(6202)、松翰(5471)、紘康(6457)、九齊(6494)等廠商。加上受到新冠肺炎影響之下，從過年到現在人心惶惶，也讓市場上很多物資開始缺貨，像是耳/額溫槍就是其中之一，也帶旺相關廠商的訂單增加，前2月累積營收都有不錯的年增表現，然而儘管消費性電子產品仍具不確定因素，但MCU產業受到IoT、穿戴等產品需求佳，加上應用面多元，相對仍具有正面因素。

8位元MCU大廠－盛群

盛群為國內8位元MCU大廠，在小家電市場耕耘許久，健康量測產品也是近年發展的重點項目之一，包含血壓計、血糖儀、耳/額溫槍等，約佔營收10%，盛群統計，去年耳/額溫槍訂單約出貨200萬顆，受到疫情影響之下，今年訂單明顯超過此水準。

展望2020年，由於盛群位於中國營收比重超過7成，受到疫情影響，部分消費性產品訂單能見度低，但確定部分產品訂單狀況佳，在客戶端滲透率提升，包含健康量測、直流無刷馬達(BLDC)、真無線藍牙耳機(TWS)、安防等仍具成長動能，整體營運目標盼回到2018年水準。

盛群2019年受到貿易戰因素影響客戶拉貨力道，營收表現45.84億元，年減5.73%，加上毛利率也受到中國競爭同業而有所壓力，從2018年的49.5%降至48.8%，每股盈餘從4.7元降至4.05元。儘管2019年遭遇貿易戰逆風，但盛群仍居產業地位，擬配發4.05元現金股利回饋股東，維持以往全數配發盈餘的歷史紀錄。

全台最大耳溫槍MCU供應商－松翰

松翰為台廠最大耳溫槍MCU供應商，每年出貨量上千萬顆，耕耘醫療MCU已經超過10年，台灣醫療用品廠商都是松翰的客戶，而近兩年則打入中國品牌客戶，受到武漢肺炎疫情影響，使得中國、台灣品牌客戶積極追單。

展望2020年，松翰除了醫療用MCU的訂單狀況明顯增加之外，筆電相機控制IC滲透率也持續提升，加上新品車用監控產品的挹注，營收目標挑戰年增雙位數成績。

2019年來說，松翰持續推出新產品，增加新客戶、開發新市場，像是光學辨識碼(OID, Optical Identification)、車用監控等方案，營收表現32.35億元，年增2.44%，每股盈餘2.1元，擬配發2.03元現金股利回饋股東，且近年來皆配發超過100%的盈餘。

高精度量測MCU廠商－紘康

紘康為國內高精度量測晶片領導廠商，產品應用面涵蓋消費性電子產品、工業產品、健康量測產品等，類別十分多元。展望2020年，市場看好，紘康在健康量測產品持續出貨暢旺，加上電池管理晶片在新應用面持續耕耘，營運表現相對正向，後續應持續觀察復工與消費景氣的變化。

紘康2019年營收6.62億元，年增11.25%，主要受到電池管理晶片拓展新產品與新客戶而帶動出貨暢旺，惟毛利率受到產品組合影響，從2018年41.83%降至37.46%，稅後淨利5,542萬元，每股盈餘1.92元，優於2018年1.58元表現。董事會決議擬配發現金股利1.84元，股利配發率達85%以上，維持以往高配息表現。

玩具MCU廠商－九齊

九齊為國內語音控制IC、微控制器語音產品(MCU)，主要應用為玩具類產品，而近年也往高階產品拓展，包含歐美玩具大廠智能玩具、中國小家電等等。8、32位元營收佔比從2018年個位數，上升到8位元約佔15%、32位元約佔5%。

展望2020年，九齊近年在8位元、32位元產品陸續推展開來，兩者總營收佔比已經來到20%，增加營運動能，盼整體表現可優於2019年成績。

九齊2019年營收10.45億元，年增7.67%，拓展8、32位元產品具成效，出貨狀況佳，搶下不少訂單，惟受到研發費用與分紅等增加，每股盈餘2.65元，與2018年持穩。近年也多配發2元以上，今年同樣配發現金股利2元。