MoneyDJ新聞 2020-01-03 11:43:12 記者 蕭燕翔 報導
全球健身器材產業版圖緩步重整，無論是家用或商用市場，近年併購熱潮再起，併購目的有向上整合製造研發，也有向下整合行銷通路者，著眼的都是在新競爭態勢下的最大競爭優勢。國內廠商在此波調整下，受惠受害的程度不一，其中，喬山(1736)與岱宇(1598)有機會各自在商用與家用領域更進一步，而Peloton向製造端整合後的動向也牽動台灣供應鏈。
運動人口崛起，加上全球健身俱樂部的兩極化發展，根據研究機構與產業預估，2030年前全球健身器材產業都有機會維持6%左右的自然成長，而健身人口滲透率還低的亞洲市場，將是未來主要的成長所在。
即便產業還維持個位數的自然成長，但過去產業龍頭不少都具有高度的家族或私人企業色彩，原先是以較緩慢的步調變化，但隨新型態的健身廠商如Peloton的加入，產業的重整速度開始加快，部分也反應在個別集團的內外部重整。
其中商用健身器材的龍頭Life Fitness，去年5月被私募基金KPS宣布以4.9億美元併購，不再隸屬於原遊艇製造商龍頭的賓士域集團。產業人士分析，該併購案起因在於Life Fitness近年的利潤率表現都不如母集團業務，原集團就規劃要切割上市，後有私募基金出價易主，其來有自，不過併購至今尚未看到對產品或市場行銷的明顯變化，但因商用健身器材產品線的生命週期相對較長，可能要觀察一、二年內的變化而定。
而全球家用健身器材的龍頭，一般認為是在北美、歐洲及紐澳市場稱霸的ICON，該集團近年比較大的擴張動作，是跨海爭取新興亞洲市場，以複製過去在美歐等已開發國家的品牌優勢複製，力拼也能成為亞洲市場的龍頭；但因家用市場對價格的敏銳度更高於商用市場，未來誰能掌握製造成本與通路優勢，可能才是輸贏關鍵。
新興的Peloton去年10月則正式收購台灣自行車製造商期美科技，收購總金額約4,740萬美元，業界解讀，這象徵該集團軟硬體及行銷製造的整合，而因Peloton原來在台灣健身器材的代工廠商，除期美外尚有力山(1515)，兩者同樣都有代工的產品為飛輪機，在收購期美後，未來Peloton逐步增加集團內自製的可能性增加，特別是明年期美新產能開出後的訂單重整，值得後續觀察。而Peloton在掌握製造端資源後，是否更有助於產品與課程搭配更新的速度，則是對整體產業的另一觀察點。
喬山前幾年曾有一度積極的併購美國通路商，但也因初期併購費用高，影響集團獲利，不過歷經幾年的營收規模擴大與費用整理，2019年營益率可望來到五年新高；集團去年10月也以67億日圓(約18.6億台幣)收購日本按摩椅龍頭富士醫療六成股權，今年2月交割。雙方著眼的是將喬山的健身器材更擴大帶進日本市場，並將富士醫療的按摩椅帶向全世界，短期併入對喬山營收獲利都是正面加乘，預期將使得喬山集團營收成長加速，墊高到兩成以上，以新併入事業獲利率約3-4%來看，對集團獲利也小有貢獻。
最近岱宇以2,800萬美元與淨資產，併購原家用健身器材代工客戶的Sole，未來集團將朝百分百自有品牌健身器材的方向邁進。而根據公司公布的數字，Sole一年營業額約23億台幣，平均毛利率23%，稅後淨利約1.3億台幣，雖先前岱宇為Sole代工對公司的營收貢獻約在四成左右，未來正式併入後對公司新增的營收挹注較有限，但應可保留行銷段的利潤於集團內，並有助於線上線下通路與多品牌行銷的整合，擴大家用布局。
表、近期健身器材產業指標併購
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