MoneyDJ新聞 2019-06-11 09:02:40 記者 邱建齊 報導
美中貿易戰火於5月再度轉劇，加上MLCC去(2018)年同期正進入營收歷史高峰期，因此毫無意外，被動元件大多數個股5月營收呈現年減，兩大龍頭指標國巨(2327)與華新科(2492)，相較去年同期衰退幅度明顯擴大，尤其國巨更幾近腰斬。少數年增個股大多靠合併效益支撐，然併購動作積極的奇力新(2456)，其5月營收微幅年減0.31%，終止連14個月年增表現。
MLCC一哥國巨5月合併營收32.60億元，月增0.28%、但年減達48.67%；在連續4個月年減之下，國巨累計1-5月合併營收年減幅度已逼近2成。國巨5月營收雖接近腰斬，但仍為同期次高，而年減幅度大，除了去年5月基期高，國巨表示，主要是因中美貿易爭端逐日升高，除了大中華區的終端需求仍顯疲弱，歐美及其它亞洲客戶也開始受到影響。展望後勢，國巨指出，因中美貿易爭端愈演愈烈，並恐延宕耗時，整體終端需求能見度低，故公司對業績及營運仍維持保守基調不變，並且更加嚴陣以待。
在華新科與信昌電(6173)5月營收部分，除同步連續第2個月年減並見衰退幅度擴大，且華新科出現月減5%的表現，累計前5月營收年增幅度亦大幅縮水至0.57%；對於5月營收慘淡，華新科也表示，因中美貿易戰加劇，終端需求減緩所致。信昌電5月營收雖年減23.53%，但仍守住微幅月增並為同期次高水準，累計前5月營收年增幅度仍有1成以上。
禾伸堂(3026)5月合併營收13.31億元、創半年來新高，月增10.73%、年減10.12%，禾伸堂表示，全球貿易不確定性持續影響整體市場需求狀況，禾伸堂將謹慎應對並持續調整產品組合，為客戶提供高價值的產品與服務。
被動元件族群中的年增亮點，仍然是智寶(2375)與凱美(5317)，尤其凱美合併帛漢威力持續發酵下，5月營收在4月創下歷史新高後呈月減7%，但仍來到同期新高，同時已連續6個月為逾倍年增表現；母公司智寶亦同步受惠，5月合併營收3.90億元創同期新高，相較4月的歷史新高水準為月減9.19%，但年增42.48%，並為連續第6個月營收年增逾4成。
另外同樣積極併購的奇力新，5月合併營收為13.68億元，月增4%、年減0.31%，並為連續14個月的營收年增擴張正式告終。
從奇力新提供的營收資料看個別公司表現，除飛磁同步個位數月增與年增，其餘4家公司均呈現月增、年減，尤其以晶片電阻旺詮年減逾5成最重。奇力新集團表示，奇力新、美磊與美桀3家電感公司，5月營收因受中美貿易影響，Power Module、網通客戶業績不如預期，PC相關客戶因英特爾CPU供給問題未完全緩解，影響客戶出貨，加上去年基期較高，致YOY(年變動率)呈現衰退；惟3家電感公司在市場狀況不佳下仍積極拓展業務，其中奇力新因中國經銷訂單增加，不論在molding電感或繞線電感產品出貨量及金額皆創今年以來新高。
旺詮5月營收2.74億元，較去年同期減少50.98%，奇力新集團表示，主因歐洲客戶群因車用市場需求下滑及供應鏈控制庫存水位因素使需求疲弱，另整體需求量受中美貿易戰影響及終端庫存去化尚未回到正常水準，加上去年基期較高所致；惟因大中華區客戶群庫存已逐漸消化，客戶開始回補庫存，因此5月營收月增2.80%。至於飛磁5月營收成長，則主要來自中國區手機客戶訂單發酵所致。
展望未來，奇力新集團表示，雖市場仍有不確定因素，但因提早進行廠區布局，透過越南、馬來西亞及波蘭廠分散風險，3家電感公司透過車用、人工智慧及5G領域布局持續推升營收；電阻市場ASP雖下滑，惟大中華區直營及經銷商庫存開始去化，訂單已逐漸復甦、產能利用率提升；飛磁則因近期新能源車及DCDC 48V(Mid-Hybrid)的新案及接單持續增加，將有助第4季業績增長。奇力新集團預計今年仍將會有不錯之成長動能。
電感佔比更高的千如(3236)，同樣深刻體會分散化布局的重要性，千如表示，雖然在中國所設工廠確定仍維持現有規模穩定發展，但除了在台灣總部建構新廠，並預定10月啟用馬來西亞新廠，同時希望對俄羅斯、印度、巴基斯坦等地區，評估設點可行性。千如指出，受美中貿易戰危機未除的影響，上半年業績不如預期，5月合併營收同步月減及年減，尤其年減幅度近3成。
保護元件廠興勤(2428)5月合併營收為5.07億元，月增18%、年減4%，自進入4月後，興勤今年以來的累計營收年變動率即由正轉負，而興勤5月底也在法說會中表示，第2季看來營收較淡，下半年能見度仍未明朗，全年表現能否優於去年，關鍵在第3季表現。
終端需求疲弱使得多數被動元件個股5月營收均較去年同期衰退，包括陶瓷基板的九豪(6127)、保護元件的聚鼎(6224)、電容廠鈺邦(6449)、金山電(8042)，電阻為主的光頡(3624)、電感的鈞寶(6155)、今展科(6432)，日系代理商蜜望實(8043)以及包材跟設備的雷科(6207)等等，尤其雷科年減69%、月減也超過3成，不僅為同期新低，更創下超過10年的單月營收低點。
石英元件龍頭晶技(3042)則在出貨回溫下，5月份合併營收6.5億元為今年以來新高，年增4.48%、月增7.09%，晶技表示，谷底應已過去，接下來營運將逐季走升，第3季可望再見傳統旺季水準。而對第2季同樣看優於第1季的希華(2484)則繳出年減21%的5月營收表現。另台嘉碩(3221)5月合併營收1.72億元，同步個位數月增與年增，不但創同期新高，亦為近13個月營收高點。
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