狗屎or黃金

4G帶動整體折舊、攤提金額墊高

台灣在2014年下半年進入4G時代，可以看出電信商整體折舊攤提金額普遍從2014年墊高，這主要來自4G資本支出與頻譜標金。

根據電信業估算，4G若全台人口涵蓋率要達50%，至少要建設3000~4000台基地台，而多數業者號稱2014年底在主要都會區都達7~8成涵蓋率估算，而中華電因取得較高頻段的1800MHz，所建置基地台數又是三家業者最多，假設中華電第一年建置5000~6000台，基地台金額估達50~60億元，若設備分7年攤銷，一年大概多8.5億元的折舊。

而第一波4G競標共釋出270MHz，總決標金為1186.5億元，中華電就掏出了390.8億元，若以4G頻譜使用期限17年去攤標金，每年要攤約23億元。
  4G商轉初期獲利仍有撐 499砍到營收最傷

不過若對照2014、2015年獲利，可以發現電信三雄獲利抗壓程度不差，尤其整體4G建置成本最高的中華電，2014年獲利衰退幅度還最小，顯示4G支出雖對電信業經營造成壓力，但多數業者仍可維持一定獲利水準，反而去年499低資費競爭造成的傷害還比較大。

5G最快年底競標 業者關注涵蓋率計算方式

電信管理法已趕在5月底三讀通過，未來電信業「共頻、共網、共建」有了法源依據，根據NCC規劃，最快將在今年底展開首波5G競標，NCC計畫3.5GHz中頻段釋出270MHz、28GHz高頻段釋出2500MHz，以及1800MHz釋出20MHz作為加強覆蓋的搭配頻段，電信業者普遍期望能取得80~100MHz的頻寬。

市場預估，5G總決標金可望低於4G，不過也還要視當時競爭態勢與競標方式，而電信業者也關注5G涵蓋率計算方式，以及多長的時間內要達到50%涵蓋率；由於5G強調的是垂直場域的應用模式，跟4G的2C模式差異甚大，電信業普遍認為，以人口來計算涵蓋率並不適用，可以參考日本劃分網格，而由於5G基地台數量將較4G更多，業者也認為，若NCC拉長涵蓋率達成期限，有助於電信業投注更多資源拓展新業務。 

電信三雄今年獲利估回穩 惟新業務待發酵

展望今年與明年電信業營運，法人認為，有鑑於499之亂逐漸鈍化、加上2B業務增長，以及5G支出尚未發生，電信三雄今年獲利年減幅可望較去年收斂，而中華電今年財測目標甚至有機會較去年略增，法人認為，明年雖有5G開台大戰，但要到明年下半年才會發生，預期對電信三雄明年整體獲利影響也有限，不過電信業仍有持續拉抬2B業務的壓力。

未來2~3年內，4G支出持續下滑，但依電信業估算，5G基地台建置則可能要到4G的2~3倍，因此電信業整體折舊攤提費用也會維持高檔，法人估算，在等待新一波2B動能發動前，電信業2~3年內獲利宜先以當前水準看待，而隨著電信管理法上路，未來電信業改為登記制，大幅降低進入門檻，電信三雄也將面臨新進業者挑戰。