狗屎or黃金

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MoneyDJ新聞 2021-05-13 11:50:49 記者 趙慶翔 報導

受到銅價、鋁價逐步墊高，使散熱模組與零組件廠第1季毛利率承壓，但第2季起部分廠商已經開始轉嫁成本給客戶，特別是散熱零組件廠，具有轉嫁的能力，但模組廠商短期仍在持續協商當中，並將透過生產效率提升，盼穩定獲利表現。

 

原物料漲勢不回頭，首季毛利率多有壓力

 

 

散熱零組件與模組當中，多依賴銅、鋁做為主要原物料，因此，在國際原物料持續飆漲的情勢之下，多數廠商首季出貨的產品多已經在先前報價確定，較難即時反應成本墊高的態勢，而部分廠商在去年底已經多備原物料庫存的，首季毛利率就較有所支撐。

 

 

但若拿首季毛利率表現與上季相比，其實較不具參考意義，主要是在工作天數較少，且遇到農曆新年，人員上的流動率較高，因此過往來說都是較上季來得低的，較難清晰地看出原物料的影響數。

 

因此，若從年對年的角度來看，多數散熱廠商受到市場需求強勁之下，營收規模都有所提升，因此生產稼動率較高的情況下，對於毛利率也有所挹注，因此大多優於去年同期水準，僅建準(2421)相較去年同期仍下滑近4個百分點。

 

第2季起陸續反映報價，毛利率有望支撐

 

目前散熱零組件廠商已經多數陸續反映成本墊高、轉嫁客戶，像是建準已經在第2季起在部分產品、客戶當中反映，因此毛利率表現將較上季走揚，有所正面的挹注。

 

同為風扇廠的安力-KY(5223)也強調，3月已經跟客戶漲價過一次，確實在原物料成本墊高、銅價持續走揚的狀況之下，價格要全數反映給客戶是有限的，只能盡力協調，加上第2季相對屬於淡季，因此客戶需求端也相對詭譎，若成本再墊高、要再反映一次也要等下半年再觀察。

 

另外，風扇與散熱模組廠元山(6275)則是早在去年底就開始陸續備料，因應今年客戶的需求。劉賢文總經理表示，缺料使得客戶下單更為積極，目前料件到今年第3季前都還足夠，而原物料上漲的影響，可控制在5%以內的漲幅，對整體毛利率影響程度有限。

 

同樣也早早開始積極備料的還有奇鋐(3017)，據了解，公司在去年底已經有提前備料，庫存水位大約3-9個月左右，部分電子零組件的料件也有準備，因此供料上較無虞，且在價格方面，也在今年起部分產品開始漲價，以反映成本墊高的情勢，以維持毛利率水準與獲利表現。

 

散熱模組廠持續與客戶協調漲價當中

 

比較值得注意的是，散熱上游零組件陸續在第1、2季調漲售價，反映成本的態勢已經逐步成形，但散熱模組廠身處較為下游的位置，直接面對的是電子代工廠，要成功反映成本相對較具挑戰，因此像是兩大模組龍頭雙鴻(3324)、尼得科超眾(6230)仍持續溝通與協調當中。

 

雙鴻表示，銅價影響每個客戶、產品、機種的程度並不一樣，且銅價走揚看起來是較長期的趨勢，因此在營運策略上也需要審慎思考，以穩定獲利、長期營運為主要目標，長期毛利率目標維持20-22%區間。

 

超眾也說明，面對原物料上升的影響性，將持續透過生產管理、產品組合改善，包含產品往高階持續發展，加上日本電產(Nidec)對於費用管理、良率等要求高，今年努力維持毛利率20%水準。

 

整體來看，原物料上漲在首季的毛利率表現確實產生影響性，但具體的影響數仍受到工作天數等因素而掩蓋，在第2季部分廠商調漲售價、轉嫁的態勢之下，有望讓獲利有所支撐，毛利率有望優於上季水準，但可以確定的是，完全足額全數轉嫁仍頗具挑戰，因此仍考驗著廠商對生產效率、管理協商等能力。

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