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這位作者寫得很清楚了，
連帶同集團的麗豐-KY 4137、佐登-KY 4190，
也都要多觀察。
但作者對高端疫苗6547的看法，
個人也是持保留意見。
所以只截取佰研部分
[ 高端疫苗是人還是妖？ ]
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巴菲特：「股市在短期內是投票機器，長期而言是體重計」
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隨便舉個例子，聽過 #可轉債 嗎？很多公司都會發行可轉債，但你是否知道行家都怎麼操作可轉債？講個實際故事給你聽。
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2013年12月31日，上櫃公司佰研發行了一檔可轉債，面額10萬，票面利率0%，3年到期（也就是2016年12/31到期），總發行額1億，轉換價格28元。當年佰研股票年均價，也約莫落在28元左右。
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所謂可轉債，意思是發行時是公司債，但你可以在這三年內，隨時轉換成普通股。按上面資訊顯示，如果佰研可轉債要轉換成普通股，則可以換成3571股普通股（10萬面額 / 轉換價28元＝3571股）
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如圖所示，佰研2010年到2013年，營收約莫維持在2億上下，但股票均價從24.3元略拉至28元左右。然後，2013年佰研發行了可轉換公司債，算是在公司股價非常低檔的時候發行，2014年營收拉高變成4億，股價約莫在31.7元。
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緊接著，神奇的事情來了，短短一年後的2015年，佰研當年的營收居然衝上12億，而股價最高甚至來到350元。更神奇的是，2016年營收還拉到逼近14億，但，股價居然就一路從350元開始月月跌價，至2016年底約莫落在120元左右。
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最後，自2017年開始到今年的此刻，該公司營收又回到了4~5億的區間值，而股價也一路摔回2013年左右的水平，在本文截稿的時間點，今日也是在28元徘徊。
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這到底是怎麼一回事？怎麼會有企業的營收能如此暴起暴落？股價也從28元在短短一年內（2015年初～2015年底）拉到最高350元的價格？
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這裡我們就不得不提一下可轉債的操作模式。
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表面上看，可轉債是很單純的籌資工具，但卻容易淪為大股東獲利的提款機。操作的SOP是這樣：
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Step1：股價低檔發行可轉債
Step2：灌營收、拉題材
Step3：找主力/投顧/金主拉高股價
Step4：股票高檔時融券放空股票，鎖住獲利
Step5：將可轉債轉換成普通股，現券償還，融券大減
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透過這樣的方式，假設你當時買的是一張10萬元的可轉債，在股價膨脹到300元左右的時候，你的可轉債大概已經漲到市值100萬左右（300元股價 x 3571股＝1,071,300元），足足 #10倍。
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然而，這還只是初階版的獲利方式，真正厲害的，是搭配發行券商，透過他們把可轉債拆成兩種概念的商品分別出售，大股東不買全部的可轉債，而是只買可轉債的交換選擇權，專業術語是CBAS（Convertible Bond Asset SWAP）。
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簡單說，可轉債實際上可算是「純公司債＋選擇權（option）」的混合型商品。發行券商全部吃下發行公司的可轉債後，可拆分成兩種不同商品，分售給不同需要的對象。一般而言，券商能把「純公司債」的部分賣給銀行或壽險公司這種需要保本操作的資本商，而「選擇權」就是留給發行公司的大股東獲利。
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那麼，這些大股東如何獲利？
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首先，券商出售CBAS是收取權利金的方式，一般會以可轉債面額100元的2%~5%作為權利金。換言之，以佰研可轉債而言，券商大概會收2元～5元的權利金，作為出售CBAS的價格。
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假設大股東能以5元的價格購入，以佰研的狀況來說，只需要500萬現金就能 #全吃 CBAS，而這個CBAS在佰研股價漲到300元的時候會價值多少呢？
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好，回到主題，我只是想說，股市牛鬼蛇神多，光怪陸離的事也多，若沒有足夠的資歷與真正參與其中的經驗，多數散戶都只能在旁邊喊燒湊熱鬧，根本看不懂人家中間在玩什麼。
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